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黑石拜伦·韦恩:重重阻碍在前方

发布时间:2022-08-16 01:01:51 来源:爱游戏下载安装 作者:爱游戏链接

  “2013年十大令人惊讶事件”于1月份上半月就似乎开始应验。在国会通过立法,避免向90%以上的美国就业者增加税收后的一周,美国股票市场上扬。当你仔细审视这个问题,则非常令人失望。总统奥巴马和众议院议长约翰·博纳最初的提议是在未来十年通过不同举措

  开源节流增收至2.4万亿美元,然而达成的最后总额为6,000亿美元,其中大部分还是来自高收入人群赋税增加,削减支出则微不足道。另外,2%的薪资税假期到期,拜伦·韦恩曾以为它会逐渐被淘汰。这将降低所有就业者的薪水,并势必对消费者产生影响。在拜伦·韦恩看来,共和党人太急于妥协。他们担心如果小布什减税政策过期会受到公众责备,所以他们答应了与他们最初提出相差甚远的提议。

  共和党人看起来打算让人来带头领导移民改革。这对共和党人来说,可真是大大错失了良机,因为很多西班牙裔在不少社会问题上可都与共和党阵线保持一致。此外,尽管北美产量上升,进口量下降,但一月早期的油价仍然上涨;银行股反弹;而金价下跌。所有这些情况与“令人惊讶事件”中所预测的都恰恰相反。与此相反,日本和中国的市场表现良好,一如预测。“令人惊讶事件预测”甫一开年就表现如此不均,着实不寻常。它们与投资者当下盛行的观点相悖,而通常,上一年形成的趋势往往会延续一段时间。在谈论令人惊讶事件数周之后,现在拜伦·韦恩发现,他对它们的信念依旧没有减弱。在对每个令人惊讶事件的发展进行过大量研究后,拜伦·韦恩急切看到它们如何一一应验。

  第一个令人惊讶事件是伊朗宣布它终于获得足以生产武器的浓缩核材料,而国际原子能机构确认了这一说法。几年来,拜伦·韦恩一直在参加由数个外交政策智囊团召开的会议,阅读各种期刊上有关伊朗核威胁的文章。几乎所有的会议和文章,以及各种选举和指派官员的言论,都得出了这样的结论:必须制止伊朗的核发展计划。但可能已经为时过晚。所谓防止该计划发展过深或隐藏过密的“红线”恐怕在去年九月就早已被跨过了,与此同时,却什么措施也没有采取。拜伦·韦恩认为,以色列担心,如果以色列对伊朗进行袭击,可能会遭到毁灭性的袭击,这恐怕不是以色列的精密导弹防御系统所能应对的。哈马斯在加沙地带发射的粗制导弹所造成的损害,更证实了这一观点。同时,拜伦·韦恩也并不认为美国有在中东地区进行第三次军事冒险的胃口。此外,还有一个问题,那就是任一方所进行的袭击会产生多大的效果。袭击可能会延迟伊朗核计划的发展进程,但不会就此停止。拜伦·韦恩认为,全球政策会从预防转向遏制,拜伦·韦恩希望这能发挥效果。

  在第二个令人惊讶事件中,拜伦·韦恩预测标普500指数在2013年盈利将出现同比下降。大多数策略师和分析师们都估计2012年的营收约为100美元,2013年为110美元。拜伦·韦恩认为,2013年营收为95美元更为现实。该指数2012年第三季度的盈利下降了1.5%,第四季度盈利有可能也会比较疲软。但是,也有一些积极因素应该对2013年的盈利有帮助,比如楼市复苏和汽油价格下跌,税收增加可能会产生一些不良影响。大多数观察家们,包括拜伦·韦恩在内,认为2013年经济实际增长率可能只有2%。如果成真,大多数公司的收入增长会比较温和。 有些成本会上升,而占销售百分比和占国内生产总值百分比一直较高的利润率,或会受到挤压。拜伦·韦恩认为,在这些情况下,盈利的改善会经历一段困难时期。

  股市并不总是对令人失望的盈利作出反应,但拜伦·韦恩认为今年会。投资者们或自满,或乐观,而这种心态下,一旦出现负面消息,市场就会下挫。此外,美国国会会因债务上限问题发生斗争,而这有可能削弱投资者的信心。最后,推迟扣减国防和医疗保健资金已计划尽快实施,这就会削去经济中的一部分政府购买力。要将扣减再次推迟很难。所有这些情况让拜伦·韦恩认为,标普500指数在今年上半年某些时候达到1300点,较现有水平下降超过13%。拜伦·韦恩不认为熊市会到来,因为估值尚未达到极端的地步。但到今年年末,指数应会反弹,最终以一月份开始的水平收官。

  在第三个令人惊讶事件中,拜伦·韦恩认为金融股虽在2012年表现不俗,但今年可能会扭转这一趋势。他仍然相信,银行业和投资银行/经纪行业冗员繁多。在此领域有过多的机构,他们高薪雇佣了过多的员工。监管力度在增大,企业竞争激烈,极易发生诉讼。对于大部分公司,净资产收益率仍然是个位数。薪酬会继续下降,未来会出现更多裁员。交易量会长期下降,投资银行业务费用将受压。这些不利条件将会反映到利润上,股票会产生相应的反应。

  拜伦·韦恩在2012年说对的令人惊讶事件之一是油价的下跌。西得克萨斯中质原油价格从年初的100美元下降至6月份的79美元。这是拜伦·韦恩职业生涯中,连续十年成功预测油价走高之后,首次预测油价下跌。拜伦·韦恩认为这一趋势会继续。2012年年初,北达科他州的巴肯油田通过使用液压破碎法,达到日产 500,000 桶的产量;到12月份,它的产量达到了728,000桶。北美石油产量成指数增长,从中东的进口量在下降。这对经济和地缘政治两方面都有很大的影响。在第四个令人惊讶事件中,拜伦·韦恩预见会认识到能源独立的重要性,并支持允许在怀俄明州、蒙大拿州和南北达科他州等人口稀少地区增加液压破碎法的使用。他们还应允许在联邦土地上进行更多的钻探。如此计划,将导致汽油价格下降,并创造更多就业岗位。这一点,再加上住宅建筑的增加和基础设施的振兴,可以帮助降低失业率,这是政府的一个主要目标。可以肯定,环保主义者一定会提出异议,但这个计划的积极作用一定会大于消极作用。替代能源对减少我们对化石燃料的消耗效果有限,如果美国能在北美生产更多石油,减少进口,整个国家会在许多方面显著受益。油价可能会下降至每桶70美元。

  罗姆尼Mitt Romney以微弱劣势输掉了11月份的大选。非洲裔美国人、年轻人、西班牙裔以及无党派人士为奥巴马提供了重要的支持。在投票的西班牙裔人口中,71%的人投给了总统。这个群体约占总人口的 17%,而且这个比例还在不断的增长。许多西班牙裔反对堕胎,或者支持保守的社交态度。然而,对他们来说,最重要的问题是移民,而以《Dream Act(梦想法案)》表明了对此问题的立场,为一些非法移民提供了一条获得公民身份的途径。在第五个令人惊讶事件中,拜伦·韦恩建议共和党应引入立法,允许在美国住满十年、具有高中文凭或同等学力、或曾在军中服役、无犯罪记录且能通过英语水平测试的非法移民申请公民身份,以从手中夺回移民问题的主动权。这样的计划能把很多西班牙裔选民拉入共和党的阵营,对2016年总统选举的结果可能产生重大的影响。

  关于中国,拜伦·韦恩预计,领导层换届会带来积极影响。他认为,实际增长率会保持在7%的范围内,政府会采取措施解决腐败问题,为扩大社会支持夯实基础,包括退休和医疗保健方案。在第六个令人惊讶事件中他说过,预计2013年上证综指将上升20%;与一些其他新兴市场不同,中国市场一月份表现十分强劲。

  很长一段时间里,拜伦·韦恩一直在密切关注农产品价格。随着发展中国家生活水平的提高,它们对蛋白质含量更高的优质饮食的需求在上涨。这应该意味着,对肉类、禽类和原料玉米的消耗增加。在第七个令人惊讶事件中,拜伦·韦恩预计每蒲式耳玉米和小麦的价格各自会增加一美元,而牲畜的价格则会上涨20%。他还说过,作为一种资产类别,大宗商品已经被越来越看重,也被纳入更多机构的投资组合中。过去一年来,还出现了另一个原因,让人们认为大宗商品会有上佳表现。不论公众是否相信世界正在变得越来越暖和,各地区因干旱出现农作物歉收的情况越来越严重。因此,会有这样一种情况,来自新兴市场的需求在上升,而来自粮食产区的供应似乎在下降。拜伦·韦恩不认为这只是一个暂时的情况。农产品的价格应已进入上升轨道。

  虽然黄金也是一种商品种类,但拜伦·韦恩把它看作一个举世公认的价值储存手段,并因此成为金融资产发生灾难时的一种保险政策。此外,各国央行,尤其是发达国家的央行,一直在快速扩大其货币供应量,有效贬低本国货币。黄金自达到1900美元的峰值以来,已盘桓两年。鉴于持续的货币扩张无处不在,以及拜伦·韦恩预计今年将出现的不确定性和动荡,拜伦·韦恩认为金价将会迎来再一次的走高,有可能重返1900美元。对这一贵重金属的大多数评论都偏向负面,许多人认为其价格会继续走低,因此第八个令人惊讶事件尚未有一个良好的开端。

  可能世界上在没有哪个主要市场像日本这个全球第三大经济体这样,出现这么多机构投资组合的减持。该国在过去二十年的大部分时间里,都一直处在通货紧缩的经济衰退中;它属于在低成本地区的高成本产出国;其人口构成比较老龄化,而且在加剧中;其市场过去曾有过许多错误的开始。积极因素包括它已选出一个新的领导人安倍晋三,这位领导人有计划同时通过财政和货币政策(尽管其国债水平相当高)来刺激经济;投资者对该市场的看法比较负面;大多数机构投资组合都在减持。如果刺激政策起作用,整个经济都会增强,该国的许多世界级公司的盈利将会大幅增长。在拜伦·韦恩的第九个令人惊讶事件中,他认为2013年日经225指数将上扬至12,000点。日本市场在11月份就已开始反弹,今年还将继续。

  最后,2012最大的令人惊讶事件之一是欧盟不会解体,欧元仍为欧洲大陆的主要货币。即使希腊也避免退出。现在,看起来欧洲已终于将其主权债务危机应付过去,这主要归功于欧洲央行的宽松货币政策。对于欧盟长期生存至关重要的结构性变革进展一直非常缓慢。很有可能会出现某种形式的银行联盟,财政收敛计划也正在讨论中,因此来说还是有一些进展的。欧洲依然处于温和的经济衰退中,这种情况可能贯穿整个2013年。拜伦·韦恩认为,欧洲的盈利可能会出现像其曾对美国所预测的那些令人失望的情况。在拜伦·韦恩的第十个令人惊讶事件中,其预计今年在大多数欧洲市场上,会在某一时刻会出现10%的修正。

  令人惊讶事件的定义是投资者普遍认为其发生的几率只有33%,而拜伦·韦恩认为其可能性高于50%的事件。这项工作的目的是拓展拜伦·韦恩自己以及其他人的想法。得分倒是次要的。现在,让我们拭目以待今年的形势会如何发展。

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